产业观察：商业模式成就行业龙头

未来能够整合产业链资源,提供价廉物美产品的企业将立于不败之地

三季度,据海关总署统计,1至9月纺织服装出口额累计同比下滑6.9%,其中服装出口额同比下滑9.8%,纺织品出口额同比下滑2.1%。内需方面,癫痫急救前三季度全国百家重点大型零售企业服装类商品零售额同比增长1.3%,化妆品类商品零售额同比增长2.3%。

我们认为,目前零售终端仍将保持平缓趋势,但行业分化会愈加显著,强者恒强,龙头企业优势将会逐渐放大。

行业分化的原因在于,消费趋势变革带来的商业模式亟待转型下癫痫病最新治疗方法的机会。未来能够整合产业链资源、提供价廉物美产品的企业将立于不败之地。商业的竞争不再是基于渠道的竞争,而是基于产品为王、快速反应、专注极致等以人为本的零售能力的竞争。互联网对于线下的竞争并不是在于渠道的冲击,而是在于商业模式的改变,类似优衣库、海澜之家、森马服饰的高性价比品牌将会强则愈强。

在行业分羊角疯的治疗方法化的趋势下,好公司的价值将会愈加凸显。比如,海澜之家之所以可以穿越行业调整周期,真正原因在于其创造了足够有壁垒的商业模式。商业模式的核心在于,对于行业资源整合充分和利益分配到位。规模经济会放大其商业模式的优势,搭建起不可逾越的护城河。

同时,我们认为,尽管整体制造业基本治疗癫痫病抽搐的医院该怎么挑选面较差,但纺织服装行业轮动已经快接近尾声,行业最差时期已经过去。

从历史经验来看,纺织服装子行业调整一般从大众消费开始,到高端品牌结束,调整周期一般为2至3年。子行业轮动顺序为:运动鞋服——休闲服——家纺——男鞋——男装——高端男装和女装。目前,运动鞋服、休闲服、家纺和男鞋已经调整完毕,男装预计在今年底有望筑底,高端男女装仍在调整之中。（申银万国证券研究所纺织服装行业研究员 王立平 许一帜）